受制于供給寬裕以及下游消費(fèi)疲軟，三季度以來(lái)塑料期貨價(jià)格一直呈現(xiàn)弱勢(shì)格局，整體上在8000-9000元/噸區(qū)間內(nèi)振蕩。由于原油價(jià)格和塑料現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)低位，煤制烯烴和回料對(duì)于塑料價(jià)格的沖擊作用開始下降，后市塑料價(jià)格有望企穩(wěn)反彈。
原油低位，煤制烯烴受到限制
2000年之后，由于國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)走高，各國(guó)紛紛采取了應(yīng)對(duì)措施。美國(guó)是通過(guò)開采頁(yè)巖油的方式增加原油供給，中國(guó)則是通過(guò)煤化工的方式來(lái)部分替代原油。中美兩國(guó)規(guī)避高價(jià)原油的方式對(duì)LLDPE均產(chǎn)生了很強(qiáng)的利空影響。由于頁(yè)巖油產(chǎn)量攀升，國(guó)際原油供需失衡，價(jià)格暴跌不止。OPEC近期的減產(chǎn)計(jì)劃也被俄羅斯婉拒，原油供需失衡的問(wèn)題仍將持續(xù)。而隨著煤化工的投產(chǎn)，煤制烯烴增加的供給將會(huì)改變塑料的供需格局。如果說(shuō)以前煤制烯烴對(duì)于塑料價(jià)格的影響更多是在預(yù)期層面，那么現(xiàn)在煤制烯烴已經(jīng)開始沖擊塑料最主要的產(chǎn)地華東地區(qū)了。
不過(guò)，煤制烯烴對(duì)于油化工的價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)隨著油價(jià)下跌而慢慢下降，事實(shí)上當(dāng)原油50美元/桶的時(shí)候，煤化工的優(yōu)勢(shì)已經(jīng)蕩然無(wú)存。因此短期來(lái)看，雖然原油大跌造成了塑料成本塌陷，但是同時(shí)也起到了擠出煤化工的作用，因此當(dāng)油價(jià)處于過(guò)低水平的時(shí)候，塑料價(jià)格反而會(huì)由于煤制烯烴供給下降而表現(xiàn)堅(jiān)挺。
新料價(jià)格回落，回料受到?jīng)_擊
塑料制品大多數(shù)是可以回收再利用的，聚乙烯也不例外。塑料回料的價(jià)格往往較新料低，處于經(jīng)濟(jì)因素考慮，市場(chǎng)上很多塑料制品特別是低端產(chǎn)品都要加入一部分回料。但是，回料經(jīng)過(guò)使用之后，難免老化，顏色往往泛黃，性能上也不及新料。因此使用回料往往會(huì)影響產(chǎn)品的質(zhì)量。一般情況下，中小型民營(yíng)企業(yè)使用回料的比例較高，但是大型企業(yè)為了維護(hù)自身品牌形象，使用回料往往有嚴(yán)格的比例。由于回料供應(yīng)不經(jīng)過(guò)LLDPE生產(chǎn)企業(yè)，因此這一“灰色領(lǐng)域”的供應(yīng)擠占了部分新料的市場(chǎng)。
一般情況下，回料新料價(jià)格2500元/噸時(shí)，回料商就有利潤(rùn)空間，由于往年LLDPE處于高位，而回料的價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，因此塑料回料企業(yè)的利潤(rùn)相當(dāng)可觀。但是，隨著LLDPE價(jià)格回落，新料與回料的價(jià)差持續(xù)縮小，回料的優(yōu)勢(shì)不明顯了。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，當(dāng)新料和回料的價(jià)差較大的時(shí)候，會(huì)增加回料的比例；而當(dāng)新料和回料的價(jià)差較少時(shí)，企業(yè)寧愿使用新料。因此隨著LLDPE價(jià)格回落，回料的將會(huì)受到市場(chǎng)沖擊，市場(chǎng)將會(huì)有“新”的需求出現(xiàn)，從而支撐塑料價(jià)格。
綜上所述，雖然原油后期仍將維持弱勢(shì)，但是隨著油價(jià)下跌，煤化工價(jià)格優(yōu)勢(shì)將消失。此外，隨著LLDPE價(jià)格持續(xù)走低，再生料相對(duì)新料的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也在逐漸下降，市場(chǎng)對(duì)于新料的需求將會(huì)增加。因此，在以上兩因素的共同作用下，塑料相對(duì)其他品種具有一定的自我修復(fù)能力，短期內(nèi)塑料價(jià)格下跌的空間相對(duì)有限，有望企穩(wěn)反彈。

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